Акционерное общество

Акционерное общество, которое русское право называет также товариществом по участкам, компанией на акциях или товариществом на паях, есть союз лиц, действующих под общим именем, располагающий определенным, выраженным в денежной сумме, складочным капиталом, разделенным на известное число частей — паев или акций, причем, в виде правила, ответственность отдельного участника за долги общества ограниченной ценой приобретенных им акций. Обыкновенно, хотя и не всегда, акционерное общество является товариществом торговым. Наряду однако с типичной формой акционерного общества, единственной, допускаемой русским правом, иностранные законодательства знают еще другие аналогичные формы предприятий. Некоторые законодательства сохраняют самое название, но устанавливают, например, неограниченную ответственность участников или определяют пределы  их ответственности не ценой акций, а некоторой, заранее по уставу определенной суммой: таковы английские unlimited joint stock companies или limited by guarantee, впрочем сравнительно редко применяемые на практике. Германское право допускает возложение на акционера, сверх оплаты акций, дополнительных обязательств, например, поставки товаров акционерными обществами. Еще большее значение имеют родственные формы предприятий, которые выполняют те же экономические функции, что и акционерное общество, и поэтому очень часто объединяются с ним в общие группы при статистическом подсчете, но носят другие наименования. Это главным образом акционерная коммандита и товарищество с ограниченной ответственностью (Gesellschaft mit beschrankter Haftung) германского и австрийского права. Первая форма представляет собой род товарищества на вере, в котором вкладчики (но не полные товарищи) организованы по образцу акционерных обществ. Вторая, весьма распространенная, форма отличается тем, что при ней все участники связаны между собою солидарной ответственностью (круговой порукой) и, кроме того, несут, в установленных заранее пределах, дополнительную личную ответственность на тот случай, если долги общества не могут быть покрыты складочным капиталом. Дополнительная личная ответственность представляет настолько серьезную гарантию для кредиторов и такой стимул к более осторожному ведению дел, что закон может освободить эти товарищества от многих стесняющих акционерное общество правил предосторожности и контроля, чем и объясняется широкая популярность этой новой комбинации, введенной законом 1892 г. Она пригодна однако только при сравнительно незначительном числе участников, лично знающих друг друга.

Общим признаком всех форм акционерных предприятий является таким образом необходимость образования при их возникновении определенного, постоянного складочного капитала (joint stock), разделенного на известное число паев определенной нарицательной цены. Этой чертой акционерных обществ характеризуется как предприятие, основанное на соединении капиталов, а не личностей, и резко отграничивается от таких видов товариществ, как торговый дом, в которых решающим элементом является личность участников. Отсюда же вытекает свободная в принципе (хотя она может быть стеснена по уставу) обращаемость акции, всякий приобретатель которой становится участником, совладельцем предприятия. Ввиду того, что многие держатели акций заинтересованы однако главным образом не в судьбах самого предприятия, а лишь в получении прибыли (дивиденда) на акции, некоторые юристы склонны сближать акционера с лицом, оказывающим кредит предприятию путем покупки акции (Петражицкий). Но подобное толкование не соответствует основной, исторически сложившейся идее всего института, как то видно из обзора отдельных проблем, возникающих по его поводу.

Современные типы акционерных обществ ведут свое начало от торговых компаний (см.), возникавших с начала XVII в. в Голландии, Англии, а затем и во Франции. В России акционерные общества появляются со второй половины XVIII в. Сначала законы об акционерных обществах были только направлены против злоупотреблений новой формой предприятия: эту цель преследовали английский закон о «мыльных пузырях» 1719 г. и французский декрет 29 жерминаля II (1793) г. Франц. Code de commerce 1807 г. первый выделил акционерное общество в самостоятельный институт, отмежевал его от торговых товариществ ограниченной ответственностью всех участников и развил так назыаемую концессионную систему (см. ниже) для его возникновения. Под непосредственным влиянием кодекса издан в 1836 г. русский закон о компаниях на акциях, который поныне лежит в основании нашего действующего права (закон гражданский, ст. 2139 и след.). Начиная с половины XIX в. большинство законодательств стало облегчать учреждение акционерных обществ, переходя к так называемой нормативной системе их учреждения, — т. е. заранее устанавливая условия, при соблюдении которых акционерное общество возникает и, в виде правила, приобретает правоспособность, не нуждаясь уже в специальном разрешении со стороны правительства, — а с другой стороны, стали принимать все более энергичные меры для предупреждение нередких злоупотреблений со стороны учредителей и руководителей акционерных обществ Последнее движение еще далеко не достигло своей цели. Оно отразилось, хотя слишком слабо, и в русском законе 1901 г. об организации и созыве общих собраний акционерных обществ (закон гражданский, приложение к ст. 2158).

Наиболее полно и удачно акционерное общество регулируется в настоящее время германским торговым уложением 1897 г. (ст. 178 сл.) и, особенно, английским законом о компаниях 1908 г., объединившим все прежнее английское законодательство по этому предмету (Companies Consolidation Act, 1908).

Нормами, регулирующими положение акционерного общества по русскому праву, являются статьи закона гражданского (т. Х, ч. 1) 2139—2198 (цитируются ниже без означения части и тома свода законов). Крайняя скудость этих постановлений и установившийся взгляд, что уставы отдельных акционерных обществ представляют как бы специальный закон (неправильное толкование судом устава является поводом для кассации решения), привели к тому, что на деле главным источником для определения юридического положения, прав и обязанностей акционерных обществ и их органов стали их уставы, а закон сохранил значение лишь дополнительного источника (при отсутствии указаний в уставе), за исключением только норм закона 1901 г., отменившего ряд постановлений в уставах, утвержденных до его издания. Поэтому для выяснения отдельных вопросов, касающихся определенного акционерного общества, необходимо нижеследующее изложение, основанное на законе, предварительно сопоставить по многим отделам с уставом данного акционерного общества.

Основным признаком акционерного общества является и по русскому праву признание его юридическим лицом — самостоятельным субъектом прав и обязанностей, причем ответственность членов товарищества — акционеров — ограничивается вкладом. Совокупность вкладов составляет складочный капитал акционерных обществ (2139 и 2172). Равные доли, на которые последний распадается, называются акциями, а владельцы их — акционерами. Все вообще членские права акционера определяются акцией, как долей складочного капитала; ею же поэтому обозначается совокупность членских прав. Последние удостоверяются, обыкновенно, особым документом — ценной бумагой, с правом на которую неразрывно связываются права акционера. Такая акция в формальном смысле термина может быть именной, т. е. содержать обозначение ее собственника, или может быть «на предъявителя»: тогда каждый держатель ее признается акционером. Первые передаются от прежнего владельца новому путем надписи на самом документе и путем так называемого трансферта — переноса по книгам, которые ведутся правлением акционерного общества (2167); вторые — путем простой передачи. При утрате именной акции допускается особое производство о замене ее новым документом, при утрате же акции на предъявителя подобное производство не применяется. Цена отдельной акции не должна быть слишком низкой, чтобы, по возможности, не вовлекать в акционерные, часто очень рискованные, предприятия людей мало состоятельных. Однако взгляды на допустимый минимум сильно колеблются по странам и по характеру предприятий. В Англии, например, допускаются так называемые мелкие купюры (первоначально — доли акций, теперь вообще мелкие акции до 1 шиллинга). Русское право устанавливает минимум в 250 руб. для акционерных банков (устав кредитный, разд. Х, 6). Кроме акций, оплаченных деньгами и т. п., некоторые законодательства допускают «трудовые» акции, затем такие, которые дают право только на получение прибыли, но не на участие в разделе имущества при ликвидации акционерных обществ (actions de primes, — de jouissance), и т. д.

Акционерное  общество возникает на основании договорного соглашения между учредителями (ст. 2132, 2133), т. е. инициаторами предприятия. Их число по русскому праву не определено (встречаются акционерные общества с одним учредителем), а по иностранным законодательствам их должно быть не менее 3—7. Они составляют проект устава, который при так называемой явочной или нормативной системе вступает в силу со времени его регистрации особыми учреждениями, а при концессионной системе представляется на утверждение правительства. По русскому праву, проект представляется в министерство, ведающее ту отрасль промышленности, к которой относится предприятие (например, для горного дела — в Главное управление земледелия). По рассмотрении проекта и согласовании его с требованиями ведомства он вносится на утверждение либо законодательных органов, если в нем предполагается отступление от общих законов (Учр. Государственной думы, ст. 31, п. 6), либо в порядке управления (в Совет министров или во 2 департамент Государственного совета, если основывается частное железнодорожное общество). Особый порядок установлен для учреждения некоторых акционерных кредитов, установлений (устав кредитный, разд. Х, 1, 50, 57, 80). Изменение отдельных постановлений уже действующего устава утверждаются по соглашению министров (2153, прим.). Условия деятельности иностранных акционерных обществ определяются в особом акте разрешения и согласно конвенциям с отдельными государствами (2139, прим. 2).

По утверждении устава учредители должны распределить между собою акции, а на те, которые не будут разобраны, — открыть подписку. Этот момент особенно опасен для непосвященной публики. Поэтому иностранные законодательства строго регулируют содержание обращения к публике (проспекта). Акции могут быть оплачены по частям, тогда до полной оплаты акции выдается временное свидетельство (2161—2163). Если в установленный срок не все акции будут разобраны, то акционерное общество признается несостоявшимся; но срок для составления основного капитала может быть продлен властью министра (2154, прим.). Если требование на акции превысят их число, они разверстываются между подписавшимися. Деньги, поступающие за акции, должны помещаться в кредитном установлении (обыкновенно в государственном банке) и наличность их свидетельствуется там (2166, п. 7 и 10). Это правило стеснительно, когда существующее уже предприятие преобразуется в акционерное общество, — приходится вносить деньгами всю стоимость имущества, поступающего в акционерное общество, чтобы потом заменить денежный вклад вещественным. Иностранные законодательства принимают другие меры, чтобы предупредить фиктивность или переоценку взносов. Закон считает акционерное общество окончательно состоявшимся с момента, когда будет удостоверено, что внесена вся подлежащая немедленной оплате цена акций. На деле акционерное общество начинает функционировать лишь с момента созыва первого общего собрания, которое проверяет действия учредителей и должно принимать меры против нередких злоупотреблений с их стороны (2176). Чтобы лишить учредителей возможности уклониться от ответственности, германское право запрещает им отчуждать свои акции в течение продолжительного срока и после открытия действий акционерного общества.

Акционерное  общество выражает свою волю и действует через определенные органы. Таких органов по русскому праву три.

I. Общее собрание акционеров. Оно ведает все вопросы, возникающие в жизни акционерных обществ, не отнесенные к ведению других органов; оно связано в своих решениях только уставом, который оно не вправе нарушать. — По многим уставам, правом участия в общем собрании пользуется не всякий обладатель акции, а только тот, кто владеет определенным числом их. Владеющие меньшим числом акций должны складываться и уполномочить одного из своей среды. Закон и уставы точно определяют порядок созыва общего собрания (между прочим, по требованию меньшинства —  владельцев 1/20 складочного капитала), порядок оповещения акционеров, поверки их прав на участие в нем, число участников, при наличности которых собрание считается состоявшимся (второе собрание, созванное после несостоявшегося первого, действительно при всяком числе участников). Общее собрание может обсуждать только вопросы, внесенные правлением. Общее собрание бывает обыкновенное (годичное, очередное) или чрезвычайное. Постановление общего собрания делаются по большинству голосов, причем иногда уставы определяют максимум голосов, который может  иметь один акционер, хотя бы он владел большим числом акций. Акционеры, которые полагают, что постановление общего собрания незаконно или нарушает права, предоставленные им по уставу, могут оспорить его путем предъявления гражданского иска к акционерным обществам, подсудного, по русскому праву, общим судам, а не коммерческому суду, хотя бы акционерное общество было торговым товариществом.

II. Исполнительным органом акционерного общества является правление. Оно состоит не менее как из трех членов, называемых обыкновенно директорами. Они рассматриваются как уполномоченные акционерного общества, состоящие на службе у него. Этим определяется их юридическое положение — срочность должности (не более 5 лет), вознаграждение, ответственность (ст. 2181) и пределы обязательности для акционерного общества действий, совершенных правлением от его имени (в пределах устава и особых полномочий). Члены правления избираются из числа акционеров, но могут быть приглашены и со стороны. Обыкновенно они должны обеспечить исправное ведение дел путем взноса залога акциями предприятия, которым они управляют: помимо возможности обратить взыскание на эти акции в случае необходимости, такой мерой достигается большая заинтересованность членов правления в успехе предприятия. Круг ведомства правления определяется уставом акционерного общества и сводится главным образом: 1) к представительству во вне, заключению сделок, ведению процессов и т. д.; 2) к ведению текущих дел, управлению предприятием «по порядку, принятому вообще в коммерческих домах» (2188). В частности правление может кредитоваться и получать деньги, внесенные в кредитные установления, только на условиях, определенных в уставе (2178), за исключением случаев, не терпящих отлагательства (2179).—Правление постановляет свои решения по большинству голосов (2180).

III. Третьим органом — контролирующим деятельность правления — является, по русскому праву, ревизионная комиссия, положение которой впервые несколько урегулировано законом 1901 г. (ныне ст. 14—17 приложения к ст. 2158). Все же этот контроль и ныне поставлен неудовлетворительно. Избранная из числа акционеров, случайная по составу и функционирующая только периодически, ревизионная комиссия не располагает возможностью осуществлять вполне действительный контроль. Германское законодательство заменяет ее постоянным органом, наблюдательным советом (Aufsichtsrat), который во внутренней жизни акционерного общества стоит над правлением, осуществляет постоянный контроль, дает подробный отчет и оценку деятельности акционерного общества перед общим собранием и отвечает перед акционерами за ущерб, нанесенный им действиями правления и не предотвращенный наблюдательным советом. Однако и этот орган оказался слишком тяжеловесным (коллегия) и не оправдал всех возложенных на него ожиданий. Англо-американское право заменяет его институтом постоянных ревизоров (auditors), которые избираются преимущественно из присяжных счетоводов в числе одного или нескольких лиц общим собранием, а в том случае, если последнее не изберет их, даже назначаются министерством торговли (Board of Trade) за счет акционерного общества (закон 1908 г., § 112). Ревизору должны быть открыты все книги, счеты и документы общества; он вправе требовать необходимые ему сведения от всех служащих и членов правления; он дает подробный отчет о состоянии всего предприятия общему собранию и подписывает баланс; он отвечает, наконец, за убытки, понесенные акционерами, если он мог предотвратить их.

По русскому праву, общее собрание избирает за год вперед ревизионную комиссию из пяти акционеров, не занимающих какой-либо должности в акционерном обществе. Ради ограждения прав меньшинства,  которое может оказаться в полной зависимости от правления, солидарного с большинством акционеров, постановлено, что акционеры, представляющие одну пятую часть всех предъявленных в общее собрание акций, имеют право избирать одного члена ревизионной комиссии, но взамен они тогда не принимают участия в избрании остальных членов ревизионной комиссии. Члены правления не могут быть избраны в ревизионную комиссию в течение двух лет со дня оставления должности. Ревизионная комиссия может, с разрешения общего собрания, приглашать себе на помощь экспертов.

Ревизионная комиссия обязана, не позже как за месяц до общего собрания, проверить делопроизводство (книги, документы, счеты и т. д.) и кассу акционерных обществ и может произвести ревизию всего имущества общества на местах. По поверке отчета и баланса, она представляет свое заключение правлению, которое вносит его — со своими замечаниями и вместе с протоколами и т. д. ревизионной комиссии — в общее собрание. В случае необходимости, ревизионная комиссия вправе требовать от правления созыва чрезвычайного общего собрания.

Отдельный акционер не выступает как орган акционерных обществ, а осуществляет лишь свои личные права, совокупность которых характеризуется как право участия в корпорации, и которые можно распределить по трем главным, но не исчерпывающим их, категориям:

1) право участия в управлении делами акционерных обществ, особенно право участия к общем собрании, право оспаривать всякое незаконное постановление общего собрания и право контроля;

2) право на участие в прибылях предприятия;

3) право на соответствующую акции долю в имуществе при ликвидации акционерного общества. Практически важнее однако деление прав акционера на такие, которые могут быть видоизменены или отменены постановлением общего собрания, и на индивидуальные, неотъемлемые его права (Sonderrechte), которые не могут быть умалены постановлением общего собрания, которые иногда осуществляются даже вопреки уставу (последний в соответствующей части признается незаконным). Вопрос о принципе, которым определяется отнесение отдельного права акционера к числу неотъемлемых прав, спорен; он решается пока различными законодательствами различно, применительно к степени важности и жизненности отдельных прав. Так, например, всюду признается теперь, что акционер даже по уставу не может быть вполне лишен права участия в общем собрании: в русском законе 1901 г. этот принцип выражен в предоставлении, независимо от постановления о том устава, акционерам, обладающим меньшим числом акций, нежели какое необходимо для образование одного голоса, — права складываться и осуществлять свое право голоса через одного из своей среды.

Практически самым ценным, и также в принципе неотъемлемым, правом является право на дивиденд, под которым разумеется: а) вся вообще сумма чистой прибыли предприятия, подлежащая распределению между акционерами за отчислением из нее, согласно уставу и по законному постановлению общего собрания, известной части в запасные и другие фонды акционерных обществ и б) доля прибыли, причитающаяся к выдаче на отдельную акцию. Размер дивиденда определяется общим собранием на основании правильно составленного баланса (см. ниже) за истекший операционный год акционерных обществ и выражается, обыкновенно, в процентах нарицательной цены акций (например, 5%). Как только дивиденд окончательно установлен, право акционера на него превращается из права участия в прибылях в обыкновенное право требования к акционерному обществу, которое может быть уступлено отдельно от акции: его вещественным выражением служит обыкновенно дивидендный купон, т. е. присоединенная к акции-документу отдельная ценная бумага, с которой связано право на получение дивиденда за определенный срок (иногда дивидендных купонов не выдается, но это не изменяет существа отношения). Иногда государство или органы самоуправления, с целью поддержать некоторые общеполезные, по их мнению, предприятия, гарантируют акционерам известный минимальный дивиденд, т. е. обязуются приплачивать сумму, недостающую до условленного процента при распределении чистой прибыли такого предприятия (у нас — частных железных дорог). В виде исключения допускается также уплата самим акционерным обществом заранее определенных процентов на акцию (немецкий Bauzinse, представляющий в сущности замаскированный выпуск акций ниже pari), независимо от действительного получение прибыли, т. е. из своего складочного капитала, но лишь на первые годы функционирования акционерного общества, когда предприятие (например, железная дорога) требует продолжительного оборудования, прежде чем оно может давать прибыль.

Характер и пределы деятельности акционерного общества определяются его уставом, т. е. оно может совершать только такие операции и заключать такие сделки, которые предусмотрены уставом (2153). Наша судебная практика толкует это правило довольно широко. Исходя из того, что акционерное общество есть юридическое лицо, обладающее самостоятельной правоспособностью, причем объем последней определяется той целью, для достижения которой учреждено общество, — сенат не считает необходимым, чтобы для признания какой-нибудь операции дозволенной обществу, о праве на совершение именно этой операции было прямо упомянуто в уставе общества; необходимо лишь, чтобы она не была воспрещена общим законом или уставом и не выходила за пределы целей общества (реш. гр. касс. деп. 1908 г., № 105). Т. к. акции легко переходят из рук в руки и их владельцами могут оказаться иностранцы или евреи, даже если они не участвовали в учреждении акционерного общества, то ограничения, установленные для них, во многих случаях распространяются вообще на акционерные общества, о чем обыкновенно включается особая оговорка в уставы акционерных обществ.

Для обеспечения успешного функционирования акционерного общества, а также прав и интересов отдельных акционеров, первостепенное значение имеет правильное ведение отчетности акционерного общества. В частности, акционерное общество должно составлять при самом открытии операций, а затем периодически, в виде правила — не реже одного раза в год: 1) инвентарь, т. е. перечень своих недвижимостей, требований и долгов, наличных денег и всех остальных частей своего имущества, с указанием, в отдельности, ценности каждой из них, и 2) баланс, т. е. такое суммарное, в табличной форме, сопоставление результатов инвентаря, которое наглядно выражало бы отношение имущества предприятия к его долгам (актива к пассиву). Иностранные законодательства, особенно германское, содержат подробные указания на то, как должен составляться баланс, чтобы предупредить, — хотя это часто все же не удается, — вовлечение за правилами предприятия публики и даже самих акционеров в обман относительно действительного положения дел акционерного общества, путем выдачи искусственно повышенного дивиденда и т. п. В борьбе с подобными злоупотреблениями германское торговое уложение устанавливает главные основания для оценки актива; в принципе составные части его должны быть показаны по объективной оценке в момент, к которому приурочивается баланс; но все купленные предметы, особенно ценные бумаги, не могут быть оценены выше суммы, затраченной на их приобретение. Вместе с тем германский закон указывает обязательные составные части пассива и их оценку. В пассив должны быть включены как основной (складочный) капитал, так и все виды запасного капитала. Образование последнего обязательно в известном процентном отношении к складочному капиталу, путем определенных ежегодных отчислений из чистой прибыли.

Кроме текущей, обыкновенной деятельности по эксплуатации предприятия, акционерное общество бывает вынуждено к чрезвычайным мерам для упрочения своего положения. Наиболее важными являются меры, направленные к восстановлению нормального соотношения между размерами предприятия, нуждающегося в определенных средствах, и складочным капиталом акционерного общества. Увеличение складочного капитала производится путем дополнительного выпуска новых акций, на приобретение которых владельцы первоначальных акций имеют обыкновенно преимущественное право; в процветающих предприятиях эти дополнительные акции выпускаются нередко по курсу выше номинальной цены. Хотя увеличение основного капитала акционерного общества не равносильно еще изменению его устава, но ввиду исключительной важности этого акта, он приравнивается законом и уставами к таковому, т. е. требует, по русскому праву, разрешение подлежащих министерств.

Сложнее уменьшение основного капитала, когда выяснилось, что предприятие не в состоянии надлежаще использовать все свои средства или же фактически безвозвратно потеряло часть их. Когда собраны излишние средства, на каждую акцию возвращается часть внесенной суммы, и соответственно уменьшается ее номинальная цена. Чаще однако прибегают к так называемой амортизации, т. е. к выкупу полностью отдельных акций или категорий акций. Амортизация допустима только в том случае, если она прямо предусмотрена в уставе. Иногда отдельные акции, подлежащие выкупу по номинальной цене, определяются жребием (тираж).

Искусственным, в обход закона, уменьшением основного капитала является не предусмотренная уставом покупка акционерным обществом собственных акций. Но такое приобретение незаконно лишь в том случае, если оно совершается для спекуляции или с целью длительного обладания акционерных обществ своими же акциями; оно допустимо, как случайное последствие, например, необходимости получить их в уплату по долгу, который иначе не может быть покрыт.

Наиболее распространенным средством для привлечения акционерным обществом новых оборотных средств является однако не увеличение складочного капитала, а заключение займов. В виде особой привилегии, по специальному разрешению, обыкновенно оговоренному в самом уставе, более крупным акционерным обществам предоставляется право выпускать долговые обязательства на предъявителя, так называемые облигации, исправная уплата по которым обеспечивается всем имуществом акционерного общества, и которые приносят определенный процент на свою номинальную цену. Иностранные законодательства, в особенности английское, довольно точно регулируют право выпуска облигаций и принимают меры к действительному обеспечению прав облигационеров, например, предписывают ведение особых книг для записи подобных обязательств каждого акционерного общества, которые доступны обозрению заинтересованных лиц, причем занесение займа в книгу равносильно установлению залогового права на имущество акционерного общества (английский закон 1908 г., § 93 сл.).

Прекращение акционерного общества может наступить:

1) в силу событий, предусмотренных его уставом, например, истечение срока;

2) по постановлению общего собрания, для которого обыкновенно требуется усиленное большинство;

3) вследствие несостоятельности, законы о которой, в принципе, приложимы и к акционерному обществу.

Ввиду значения, которое имеет положение дел многих акционерных обществ для широкого круга публики, все законодательства стремятся не допускать неоплатности долгов акционерного общества, а принимают соответствующие меры уже заранее, когда сказываются признаки надвигающегося упадка дел акционерного общества. Русское право не принимает таких мер по отношению ко всем вообще акционерным обществам, а лишь по отношению к тем, несостоятельность которых особенно пагубно отразилась бы на публике, — акционерным банкам и страховым обществам. Эти акционерные общества подлежат закрытию, если от понесенных убытков их складочный капитал уменьшится до пределов, указанных в их уставе, а когда таковые не указаны, то если капитал банка сократится на одну треть, а капитал страхового общества —больше чем на 2/5 (устав кредитный, разд. Х, ст. 116 и сл.; закон гражданский, ст. 2200, прил. III, ст. 9). Если обнаружится подобное сокращение, правление должно немедленно созвать общее собрание и предложить ему либо изыскать средства пополнить убыль, либо закрыть общество. Если правление не сделает этого, владельцы одной пятой части складочного капитала могут потребовать ревизии дел общества через министерство финансов.

Прекращение акционерного общества влечет за собой ликвидацию его дел и имущества, которая сводится к оплате его долгов, взысканию по его требованиям, продаже наличного имущества и распределению чистого остатка между акционерами. В период ликвидации акционерное общество продолжает признаваться юридическим лицом, но круг действий и сделок, которые оно может совершать, ограничивается целью ликвидации — подготовить раздел имущества. О приступе к ликвидации производится публикация через Правительственный сенат (ст. 2157). Ликвидаторами являются лица, указанные в уставе, либо особо избранные общим собранием, а при отсутствии таковых члены правления (ст. 2188). Объем полномочий ликвидаторов и самый порядок ликвидации нашим законом не устанавливается; он довольствуется указанием, что ликвидация должна происходить по порядку, принятому вообще в коммерческих домах. Особый порядок ликвидации создан у нас для отдельных только акционерных обществ, опять-таки тех, в которых заинтересован особенно широкий круг лиц. Это ликвидация:

1) железнодорожных обществ при выкупе их в казну (закон гражданский, приложение к ст. 2188);

2) акционерных страховых обществ, причем различаются случаи закрытия без объявления их несостоятельными и закрытия вследствие уже наступившей несостоятельности. В этом последнем случае часть ликвидаторов назначается министром внутренних дел (закон гражданский, прил. к ст. 2200, ст. 9—22).

3) Порядок ликвидации акционерных кредитных установлений определяется постановлениями устава кредитного (раздел Х, ст. 127—136 и 149—173).

Прекращение акционерного общества без ликвидации возможно при так называемом слиянии (fusion), когда одно акционерное общество принимает все имущество (актив и пассив) другого. По русскому праву подобное слияние, равносильное увеличению основного капитала акционерного общества или даже изменению его устава, возможно только в силу специального разрешения правительства. В интересах кредиторов необходимо, чтобы при слиянии имущества обоих акционерных обществ временно составляли отдельные массы, пока не будут удовлетворены кредиторы прекратившегося акционерного общества.

Из предшествующего изложения основных вопросов акционерного права можно видеть, что русское законодательство по этому вопросу необыкновенно архаично: оно не обеспечивает интересов публики, которая сталкивается с этой формой предприятий, помещая свои средства в акциях, но вместе с тем оно не удовлетворяет и потребностей торгового оборота, который терпит в этой области множество излишних и бесцельных стеснений, хотя бы из-за крайней сложности и медленности концессионного порядка учреждения акционерного общества. Это обстоятельство как будто давно сознано правительством, и им выработан уже длинный ряд соответствующих законопроектов. Несмотря на это, ни один из этих проектов не вышел из стадии первоначального обсуждения в особых комиссиях. В настоящее время эти проекты уже во многих своих частях устарели и подлежат коренному пересмотру. Это объясняется не только некоторой неудовлетворительностью их, но также тем, что и на Западе акционерное законодательство еще далеко от достижения своих конечных задач. И там, даже по принципиальным вопросам, взгляды законодателя быстро меняются: получает верх то тенденция к усилению защиты публики, то потребность в предоставлении большей свободы предприятию. Вполне согласовать эти течения вообще нельзя, и лучший выход будет состоять, вероятно, в большей, чем до сих пор, дифференциации законодательства относительно различных типов акционерного общества. Одно и то же предприятие не может одновременно служить чем-то вроде сберегательной кассы, и вместе с тем завоевывать новые рынки, вступать на опасный, но неизбежный ныне путь борьбы с сильными конкурентами, предполагающий уменье и возможность быстро использовать всякий шанс. К тому же опыт показал, что какие бы права ни предоставлялись мелким акционерам, они нигде не умеют пользоваться ими для лучшей постановки предприятия, но способны тормозить его. Реформами, желательными по отношению ко всем видам акционерного общества, напротив, являются самые энергичные меры борьбы со всевозможными злоупотреблениями и обманами, усиление контроля, в особенности со стороны специалистов-бухгалтеров, наконец, строгая ответственность органов акционерного общества за всякие злоупотребления перед потерпевшими акционерами. Весьма симпатично предложение некоторых авторов установить даже ответственность большинства акционеров перед меньшинством в тех случаях, когда большинство грубо, в своих интересах, подавило меньшинство на общем собрании.

В заключение следует еще отметить, что и вполне удовлетворительное акционерное законодательство не обеспечит нормального развития акционерного дела, если в смежных хозяйственных областях не будут приняты соответствующие меры. Опыт Германии показал, что неурядица, царившая на бирже, оказывала пагубное влияние на акционерные общества. Завладевая акциями того или другого, вполне солидно поставленного, предприятия для целей спекуляции, биржа нередко наносила им громадный вред и даже губила их.

Литература по акционерному праву громадна. На русском языке учение об акционерном обществе изложено обстоятельно в «Курсе торгового права» профессора Шергиеневича, т. I (4 изд., 1908). Специально посвященная ему монография Каминки «Акционерные компании» (т. I, 1902) не окончена: вышедший том содержит только историю акционерного общества и обзор учений о юридической их природе. Иностранные законодательства и литература очень полно изложены в книге К. Lehmann, «Das. Recht der Actiengesellschaften», т. I (1898) и II (1904).

А. Вормс.

Как было отмечено, акционерные общества ведут свое происхождение от компаний для торговли с отдаленными странами ХVII—XVIII в. (см. торговые компании), но только расцвет капитализма в XIX в. и постоянно растущая концентрация производства создали почву для современного развития акционерной формы предприятий и обеспечили ей победу над единоличными предприятиями почти во всех отраслях фабричной промышленности, транспорта, кредита и крупной торговли. До XIX ст. принцип соединения капиталов многих лиц для ведения одного предприятия применялся главным образом там, где предприятие по самому характеру своему требовало очень больших средств, превышавших состояние отдельных капиталистов. Теперь крупный капитал применяется не потому, что без него данное предприятие вовсе не могло бы осуществиться, а потому, что в крупных размерах, с большим капиталом его выгоднее вести. В противоположность старинному ремеслу рассчитанная не на личный вкус отдельного заказчика, а на массовый сбыт, капиталистическая промышленность, прежде всего, стремится к удешевлению производства, а к этому всего вернее ведет концентрация производства. Большие размеры производства, большие затраты на машины, строение и другие виды капитала в настоящее время почти во всех отраслях народного хозяйства дают возможность достичь большей производительности труда, большей экономии в расходах, более дешевой закупки сырья и более прибыльной продажи изделий, позволяют легче выдержать момент кризиса, скорее приспособиться к запросам рынка и успешнее находить новые места сбыта (см. производство). Но единоличное предпринимательство было бы не в силах ответить этой растущей потребности в расширении размеров производства и, естественно, вынуждено все более уступать место предпринимательству коллективному — акционерному обществу, сильно облегчающим составление очень крупных, часто колоссальных капиталов, благодаря долевому принципу их образования, ограниченной ответственности акционеров и легкой  передаваемости акций. Постоянное расширение предприятий ведет к тому, что целые отрасли народного хозяйства оказываются в руках небольшого числа акционерных обществ, которые легко вступают между собой в соглашение для совместного регулирования в своих интересах производства и цен, образуют с этой целью синдикаты, наконец, преобразовываются в гигантские тресты (см.), более или менее монополизирующие целые отрасли промышленности и получающие возможность диктовать цены и условия и потребителю, и производителю-рабочему. Трест — высший предел развития акционерного принципа и вместе с тем неизбежно поворотный пункт к новому строю народного хозяйства. Общество не может долго мириться с диктатурой трестов, и монополия их раньше или позже должна вызвать переход данной отрасли народного хозяйства в руки государства или общественных союзов. Самая организация акционерного общества подготовляет к тому почву: они ведут свои предприятия из одного центра, исключительно через наемных служащих, более или менее бюрократическим образом, т. е. так же, как ведется государственное управление промышленными делами и, если при всем том они успевают вытеснить мелкие предприятия, то это доказывает, что в данной отрасли важна не столько предприимчивость, сколько капитал, и что отрасль созрела для общественной организации производства. Пока государством и городами выкупаются те акции предприятия, которые по самому предмету своему имеют монопольный характер: железные дороги, трамваи, освещение и водоснабжение городов, и т. п. Наряду с тем к государству и коммунам переходят и некоторые виды страхования и кредита. И нет сомнения, что с течением времени эта тенденция в пользу государственного и коммунального ведения промышленных и торговых предприятий должна постоянно усиливаться, потому что неизбежно должна постоянно расти монополизация народного хозяйства акционерными обществами и трестами, и неизбежно должны все грознее сказаться последствия этой монополизации.

Наиболее полную картину роли акционерных обществ в современной промышленности дает американская статистика. По промышленной переписи 1905 г., в Соединенных Штатах акционерные общества составляли 23,6% всего числа промышленных предприятий, не считая ремесленных: их было 51 156, единоличных же предприятий было 113 961 (52,7%), а торговых товариществ — 47 942 (22,2%). Между тем акционерные общества занимали в промышленности 3 864 549 рабочих (70,6%), единоличные же предприятия — лишь 755 972 (13,8%), а торговые товарищества — 841 280 (15,4%). Капитал, затраченный в предприятиях промышленных акционерных обществах, превышал 20 миллиардов долларов (82,8%), тогда как капитал единоличных предприятий не достигал даже одного полного миллиарда (965 миллионов, т. е. 7,6%), а капитал торговых товариществ лишь немногим превышал один миллиард (9,4%). Акционерные общества вырабатывали изделий почти на 11 миллиардов (10 912 миллионов, т. е. 73,7%), единоличные предприятия — на 1 702 миллиона (11,5%), торговые товарищества — на 2 132 миллиона (14,4%). Еще в 1900 г. из общей стоимости продуктов обрабатывающей промышленности, составлявшей за вычетом продуктов ремесленного производства 11,8 миллиардов, на долю акционерных обществ приходилось 7,6 миллиардов, на единоличные предприятия — 1,9, на товарищества — 2,2 миллиарда долларов. В хлопчатобумажной промышленности процент ценности выработанных продуктов, приходящийся на акционерные общества, составлял 89,9, в табачном производстве — 85,9, в железном и стальном — 84,1, в химическом — 81,1, в пивоваренном — 71,1. Еще больше значение акционерного общества в горном деле. По данным 1902 г., в горном деле, за исключением нефтяной промышленности, на акционерные общества приходилось 28,6% общего числа предприятий, 85% всего числа занятых рабочих (479 618 из 564 176) и 86,3% общей ценности продуктов (626 миллионов из 725). Вся североамериканская нефтяная промышленность, как известно, почти монополизована одним трестом — Standard Oil С°. В руках акционерных обществ находятся в Соединенных Штатах железные дороги, занимающие 1 672 074 рабочих и служащих (1907); акционерный капитал железнодорожных компаний достигает 7,35 миллиардов долларов при 8,7 миллиардах облигационного и иного долгового капитала. Почти всецело акционерным обществам принадлежат также городские трамваи (в 1907 г. трамвайных акционерных обществ было 1 238, при акционерском капитале в 2,25 миллиарда и облигациях в 1,87 миллиарда долларов). Доминирующую роль играют они, конечно, и в банковом и страховом деле. В общей сложности акционерные общества Соединенных Штатов располагают акционерным и облигационным капиталом по меньшей мере в 35 миллиардов долларов, что составляет 1/3 всего народного богатства страны (107 миллиардов по вычислениям 1904 г.). Впрочем, при этом сопоставлении необходимо принять во внимание особенно широко практикуемое в Америке «разводнение» акционерных капиталов. Достаточно указать, что, например, акционерный и облигационный капитал стального треста номинально считается в 1 404 миллиона долларов, между тем как действительная стоимость всех принадлежащих ему предприятий исчисляется всего в 6 73 млн., так что «воды» в капитале треста больше, чем наполовину. Этот прием «разводнения» капитала, хорошо известный не одной Америке, раскрывает другую сторону акционерного дела, также немало содействовавшего быстрому росту акционерных обществ, особенно обществ эфемерных: акции дают богатейший материал для биржевой игры и всякой спекуляции, и потому учреждение компаний давно уже сделалось излюбленным орудием современных рыцарей легкой наживы. Акции ценятся при продаже их на бирже не по номинальной их стоимости, а по капитализации того дивиденда, который ожидается на них в будущем. Предстоящая в будущем прибыль, разумеется, не поддается точному подсчету; оценка условий, которые могут влиять на доходность предприятия, заключает много субъективного, самые условия часто быстро изменяются, и в связи с тем подвергается значительным колебаниям биржевая цена акций. Вследствие того акции часто приобретаются не для постоянного участия в предприятии, а для перепродажи; они становятся самостоятельным объектом торговых операций и нередко ценятся вне всякой зависимости от действительной доходности дела. Ярким примером такого учета будущих выгод может служить котировка акций золотопромышленных предприятий Южной Африки в сентябре 1895 г., когда увлечение южно-африканским золотоискательством достигло апогея. Биржевая оценка этих акций находилась тогда по сводке, сделанной журналом «The Economist», в следующем отношении к их номинальной стоимости:

	Номинальная цена (млн. ф. ст.)	Биржевая цена (млн. ф. ст.)	%-ное отношение второй к первой
25 обществ, дававших дивиденды	6,5	38,5	588%
133 общества, не дававших дивиденды	27,7	113,2	409%
31 общество для покупки земли и т.п.	15,8	63,5	401%

 

Естественно, что при такой слепой жажде наживы, — мало считающейся с действительностью и готовой на всякий риск, если только имеются шансы на большой успех, — акционерная организация является могучим средством в руках ловких спекулянтов для обогащения на счет чужой доверчивости. Учреждаются эфемерные, крайне рискованные предприятия, и при ловкой рекламе акции размещаются; одни покупают, обольщенные блестящими перспективами, которые рисуют учредители, другие — в надежде вовремя продать по выгодной цене; учредители, обратив свои акции в деньги, уходят; предприятие через некоторое время рушится; наряду с акционерами, имевшими ввиду исключительно биржевую наживу, страдают лица, искавшие приложения для своего небольшого капитала. Достаточно вспомнить знамениты венский крах 1873 г., историю парижского банка Бонту, или у нас крах 1901 г.

Общее представление о современном состоянии акционерного дела в важнейших европейских государствах может дать следующая таблица (для Великобритании, Австрии и Венгрии в нее не включены железнодорожные компании, для России — страховые общества, для Италии — банки и страховые общества; напротив, данные по Германии заключают и коммандитные общества, и имперский банк):

	Год	Число акционерных объектов	Капитал в млн. германских марок, номинальный (н) или действительный (д)
Великобритания	1907	43038	42044 д
Германия	1907	5148	14398 н
Франция	1898	6325	10814 н
Россия	1906	1425	5365 д
Бельгия	1900	1358	2294 н
Нидерланды	1906/7	5043	2284 д
Австрия	1906	609	2182 д
Швейцария	1907	3111	1947 н
Венгрия	1906	1895	1128 н
Италия	1897	450	972 д
Дания	1908	2437	870 д

 

Распределение акционерных обществ по главнейшим отраслям народного хозяйства показывает таблица:

Государства	Год	Сельское хозяйство		Индустриальное и горное дело		Банки		Страховое дело		Торговля		Железные дороги		Другие виды транспорта
		Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)	Число	Капитал (млн. марок)
Германия	1906	22	24,1 н	3417	7098 н	481	3918 н	136	608 н	295	688 н	65	303 н	414	1214 н
Франция	1898	104	34,0 н	2798	2589 н	1169	2590 н	См. банки		1129	539 н	-	1223 д	454	4840 н
Россия	1905	41	57,6 д	1231	3995 д	48	579,9 д	18 (1904  г)	63,1 д (1904)	71	197	21	247 д	47	161 д
Австрия	1905	-	-	391	952 д	52	751 д	23	43,4 д	-	-	-	-	26	135 н
Венгрия	1905	-	-	573	411 д	499	306 д	-	-	-	-	-	-	717	-
Нидерланды	1905/6	86	12,3 д	-	-	253	231 д	200	35 д	326	203 д	28	160 д	676	239 д
Бельгия	1900	-	-	761	872 н	100	619 н	28	52 н	148	141 н	126	453 н	12	37 н
Швейцария	1905	42	11,6 н	1021	524 н	36	177 д	19	18 д	1236	814 н	-	163 д	255	232 н
Италия	1902	-	-	-	-	164	348 д	20	29 д	-	-	-	-	-	-
Дания	1905	-	-	711	186 д	138	185 д	37	14 д	515	76 д	32	53 д	252	123 д

 

Особенно характерным в приведенной таблице является слабое развитие акционерного общества в сельском хозяйстве, мало, по-видимому, выгодном для крупного капитала, и сосредоточение главной массы акционерных капиталов в индустрии и горном деле, ясно указывающее, что акционерные общества служат в настоящее время главным средством концентрации производства.

Остановимся еще в отдельности на развитии акционерного дела в Англии, Германии, Франции, Австрии и у нас, в России.

В Англии законами 1844, 1856 и 1862 гг. явочная система была постепенно распространена на все акционерные общества, как с неограниченной, так и с ограниченной ответственностью, причем правительство отказалось почти от всякой регламентации отношений между учредителями и акционерами, полагая, что личный интерес сторон является наилучшим руководителем в торговых делах.

Эти реформы облегчили основание акционерных обществ, но темп их развития обусловливался, прежде всего, сменой экономических конъюнктур, становясь ускоренным и переходя в учредительскую горячку в периоды расцвета, замедляясь до минимума в периоды хозяйственного кризиса и упадка. Рост акционерного учредительства за последнюю четверть века виден из следующей таблицы:

	Число новых акционерных обществ	Нарицательный капитал (млн. ф.ст.)
1884-88	9514	927,55
1889-93	13487	814,35
1894-98	22008	1222,74
1899-03	21378	896,12
1904-08	23318	590,80

 

Разумеется, рядом с учреждением новых обществ происходит также закрытие некоторых старых обществ; многие новые общества оказываются мертворожденными предприятиями, так что число действительно работающих акционерных обществ значительно ниже числа учрежденных: в апреле 1908 г. функционирующих обществ (без железнодорожных компаний) существовало всего 45 304 с внесенным капиталом в 2 123,49 млн. фунтов стерлингов. Однако и их число сильно возросло за последнее 25-летие: в 1884 г. их было лишь 8 692 с внесенным капиталом в 475,55 млн. фунтов стерлингов. Из отдельных групп предприятий наиболее значительный нарицательный капитал имеют железнодорожные компании, за ними следуют на первом месте банковые учреждения, затем страховые, горные и горнозаводские предприятия, общества для постройки каналов и т. д.

Во Франции концессионная система существовала до 1863 г., но в то же время могли свободно учреждаться коммандитные товарищества (см.) которые пользовались правом выпускать акции не только именные, но и на предъявителя. Естественно, что грюндерство сосредоточилось на этом виде товариществ. Полное отсутствие контроля и ничтожный размер акций привели к азартной спекуляции и крайним злоупотреблениям, что и заставило правительство в 1856 г. установить строгую ответственность учредителей и руководителей коммандитных товариществ. Вместе с тем было признано необходимым облегчать учреждение акционерных обществ и перейти к явочной системе. Первоначально, в 1863 г., от обязанности испрашивать специальное разрешение были освобождены только некоторые виды предприятий, причем такие акционерные общества, в отличие от других анонимных предприятий, именовались по английскому образцу «Societes & responsabilite limitee». В 1867—68 гг. явочная система была распространена на все акционерные общества (исключая страховые и некоторые другие общества, для которых сохранено требование специального разрешение правительства); вместе с тем допущено было учреждение товариществ с непостоянным капиталом, т. наз. «Societes cooperatives». О развитии акционерного дела во Франции с 1841 г. могут дать представление следующие цифры, показывающие число ежегодно учреждаемых обществ:

	Коммандитные акционерные общества	Анонимные общества	Общества с непостоянным капиталом
1841-65	195	25	-
1866-85	?	339	34
1886-90	80	327	64
1891-1900	73	595	127
1901-1904	77	656	194

 

В Германии явочная система введена законом 11 июня 1870 г. Как и в Австрии, начало 70-х годов было в Германии эпохой азартного грюндерства, поведшего к кризису 1873 г. После того наступает продолжительное затишье в акционерном деле, и только со второй половины 80-х гг. наблюдается опять значительное увеличение числа вновь учреждаемых акционерных предприятий. Акционерное  общество было основано

	Обществ	Капитал (млн. марок)
1871-75	1073	2933
1876-80	270	223
1881-85	620	595
1886-90	1061	1100
1891-95	635	586
1896-1900	1390	1997
1901-05	625	1103
1906	212	475
1907	212	254
1908	151	162

 

 

К 30-му июня 1908 г. в Германии функционировало 5 166 акционерных обществ с нарицательным акционерным капиталом в 14 420 млн. марок; кроме того, ликвидирующихся обществ к тому времени состояло 290 с капиталом в 354 млн. марок, и под конкурсом — 75 обществ с капиталом в 45 млн. марок. Среди действительно функционировавших обществ первое место по своему капиталу занимают банки с акционерным капиталом в 3 596 млн. марок, затем следуют: машиностроение — 1  498 млн. марок, транспортные обществ  — 1 488 млн., горнозаводские — 1 204 млн., производство питательных продуктов — 970 млн., металлургические — 805 млн., текстильные — 569 млн. и т. д. По величине выдаваемых дивидендов германские акционерные общества в том же году располагались в следующем порядке: страховые общества — 19,3%, химические — 15,7%, горнозаводские — 9,5%, кожевенные — 9,5%, текстильные и строительные — 9,4%, металлообрабатывающие — 8,9%, бумажные — 8,8%, керамические — 8,7%, машиностроительные — 8,7%, и т. д. Самый низкий дивиденд выдали сельскохозяйственные и лесопромышленные общества  — 0,9%, общий же дивиденд, выданный всеми акционерными общества, равен 8,1%.

В Австрии концессионная система юридически еще не упразднена; однако с 1899 г. действует de facto явочный порядок, так как с этого времени утверждаются все общества, проекты и уставы которых не противоречат законам и специальным постановлениям. Заметное развитие акционерных обществ начинается здесь с 60-х гг. прошлого века и вскоре превращается в учредительскую горячку. Крах 1873 г. похоронил чуть ли не половину всех существовавших обществ и на целую четверть века задержал дальнейший рост акционерного дела, как показывают следующие данные (число наличных акционерных обществ; акционерный капитал в млн. крон):

1870 – 360; 2099;
1871 – 482; 2424;
1872 – 710; 3596;
1873 (январь-апрель) – 781; 4146;
1873 (май-декабрь) – 703; 3762;
1878 – 460; 2894;
1883 – 426; 3017;
1888 – 427; 3049;
1893 – 465; 3195;
1898 – 574; 2604;
1903 – 689; 3154;
1905 – 713; 3400.

Уменьшение капитала после 1893 г. при одновременном росте числа обществ объясняется выкупом железных дорог в казну, вследствие чего акционерный капитал железнодорожных обществ сразу уменьшился с 1 790 млн. крон в 1893 г. до 895 млн. в 1894 г.; в 1905 г. он составлял 1 033 млн. крон.

В России акционерное дело до середины XIX в. находилось в совершенно зачаточном состоянии, как это видно из следующей таблицы.

	1799-1830		1831-40		1841-50		1851-55		1856-60		1861-65		1866-70		1871-73		1874-78		1879-81		1799-1881
	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)	Число	Капитал (млн. руб.)
Кредитные учреждения	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	2	60	13	42,3	58	124,6	1	0,5	2	2,0	77	279,4
Железные дороги	-	-	1	1	-	-	-	-	8	177,8	4	22,6	85	586,3	14	89,6	9	33	1	8,3	72	918,6
Пароходства	-	-	2	1,5	3	2,2	6	5,9	25	30,9	4	1,2	5	1,5	6	4,6	10	6,6	6	14,2	67	68,6
Страховое дело	2	4,0	3	2,6	7	6,0	1	0,2	3	5,4	-	-	7	8,2	6	7,7	3	8,5	5	8,5	37	51,1
Горное дело	-	-	-	-	1	1,9	2	1,9	2	1,5	1	0,4	2	0,9	15	23,0	12	8,0	7	8,8	42	46,4
Сахарные заводы	-	-	6	2,5	-	-	1	0,4	2	1,4	2	0,9	11	8,8	31	17,0	31	18,1	7	4,9	91	54,0
Газовые заведения	-	-	2	1,4	-	-	1	0,4	2	0,9	1	0,1	1	1,5	1	0,7	-	-	-	-	9	5,0
Стеариновые и мыловаренные	-	-	3	1,4	-	-	1	0,4	2	0,9	1	0,1	1	1,5	1	0,7	-	-	-	-	9	5,0
Прядильные и ткацкие фабрики	-	-	5	3,8	2	1,7	-	-	14	11,3	3	1,5	1	0,3	5	4,2	7	10,1	10	10,2	47	43,1
Мукомольные мельницы	-	-	-	-	-	-	-	-	1	0,4	-	-	-	-	2	3,0	2	0,9	2	0,6	7	4,9
Прочие промышленные предприятия	-	-	9	13,6	2	1,4	2	2,2	29	19,2	16	10,6	18	12,6	55	46,4	78	72,2	40	45,1	249	223,3
Торговые предприятия	-	-	2	2,3	-	-	2	4,2	7	7,6	3	1,1	2	1,0	9	3,9	1	0,1	4	7,3	30	27,5
Разные	2	1,4	5	6,5	3	0,5	3	1,2	12	6,0	8	1,0	6	2,7	24	21,7	23	17,7	11	20,0	97	78,7
ВСЕГО	4	5,4	38	36,6	18	13,7	18	16,4	108	317,0	44	99,4	104	669,2	227	347	177	175,7	95	129,9	833	1810,3

 

Ускоренное развитие его начинается после Крымской кампании, но до 70-х гг. оно поддерживается, главным образом, железнодорожным строительством, в форме концессий с правительственной гарантией прибыли: за время с 1856 по 1870 г. из общего капитала вновь учрежденных акционерных обществ с лишком три четверти (786 млн. из 1 085) приходилось на железнодорожные компании. Период от второй половины 60-х годов до венского краха характеризуется у нас усиленным банковским грюндерством: с 1864 по 1872 г. было основано 43 акционерных банка коммерческого кредита и 58 различных обществ взаимного кредита, а за полтора года, 1871—72 гг., было учреждено 11 акционерных банков земельного кредита. Естественным результатом этой грюндерской вакханалии явился крах (Московский Ссудный банк). С 70-х  годов начинается постепенное развитие торгово-промышленных акционерных обществ, по мере развития у нас капиталистической индустрии и крупной торговли за период 1861—65 гг. на долю этих обществ приходилось всего 16,8 млн. руб. из общего капитала; вновь учрежденных акционерных обществ, в 66/70 гг. — 22,4 млн., в 1871/73 гг. этот капитал, не взирая на кризис 73 г., повышается до 125 млн., в 74/78 гг. — даже до 133,7 млн., затем под влиянием застоя, наступившего после Восточной войны, капитал вновь основанных торгово-промышленных обществ понижается до 111 млн. в 1879/81 годах.

За первую половину 80-х гг., за время министерства Бунге, было учреждено 109 торгово-промышленных компаний и 6 кредитных и допущены к деятельности в России 6 иностранных обществ, за время Вышнеградского (1887—1892) — 127 торгово-промышленных акционерных обществ, 3 кредитных и допущены 32 иностранных акционерных обществ. Начинается эпоха усиленного поощрения промышленности усиленных забот о привлечении иностранных капиталов, усиленного железнодорожного строительства, обеспечивавшего горнозаводскую и металлургическую промышленность большими и выгодными казенными заказами, — и вместе с тем открывается новая эра акционерного грюндерства при большом участии иностранных капиталистов, эра высоких дивидендов и расцвета капиталистической индустрии. Затем кризис 1901 г. война и революция надолго задерживают темп дальнейшего развития акционерного общества. О ходе этого развития до войны можно судить по следующим данным о капиталах и дивидендах действовавших обществ за время с 1890 по 1903 г. (основной капитал в млн. руб.; дивиденды в млн. руб.; %):

1890 – 580,2; 38,4; -;
1891 – 626,7; 37,7; -;
1892 – 657,5; 43,1; -;
1893 – 675,4; 49,4; -;
1894 – 722,1; 54,6; -;
1895 – 746,3; 59,2; -;
1896 – 973,0; 72,0; -;
1897 – 1136,9; 78,9; -;
1898 – 1277,2; 98,0; 9,4;
1899 – 1600,1; 111,0; 8,27;
1900 – 1742,3; 95,4; 8,51;
1901 – 1898,8; 80,9; 7,6;
1902 – 1990,3; 86,1; 7,67;
1903 – 2015,3; 89,8; 7,84.

О последующем развитии дают представление следующие данные, обнимающие, однако, не только акционерного общества в тесном смысле, но и акционерные коммерческие и земельные банки и страховые общества (основной капитал в млн. руб.; дивиденды в млн. руб.; %):

1902-3 – 2198; 160; 7,3;
1903-4 – 2288; 190; 8,4;
1904-5 – 2283; 199; 8,7;
1905-6 – 2249; 168; 7,5;
1906-7 – 2259; 210; 9,3.

Из важнейших отраслей промышленности наиболее быстрый темп развития акционерного общества обнаруживают металлургическая, горнопромышленная и химическая группы. Наибольшее значение по своему капиталу представляют группы волокнистая, горнопромышленная и металлургическая, как это видно из следующей таблицы:

 

Группы	1890	1894	1898		1901		1903		1907
	Капитал (млн. руб.)	Капитал (млн. руб.)	Капитал (млн. руб.)	Дивиденды в %	Капитал (млн. руб.)	Дивиденды в %	Капитал (млн. руб.)	Дивиденды в %	Число	Капитал (млн. руб.)	Дивиденды в %
Волокнистая	197,6	236,5	295,5	8,7	403,3	6,7	420,4	247,7	235	485	8
Горнопромышленная	85,7	107,7	296,9	11,3	435,5	8,4	423,3	7,2	166	489	3,3
Металлургическая	27,8	44,5	185,6	9,5	313,8	7,3	297,2	7,1	154	305	3
Перевозчики	36,7	40,5	40,1	7,3	48,2	6,3	153,4	7,4	65	202	0,5
Питательная	87,6	91,1	124,4	14,7	166,3	9	162,8	8,7	221	176	5,2
Смешанная	23,4	33,0	50,1	4,2	102,7	7,2	124,1	6,6	102	153	3,8
Благоустройство городов	51,6	62,2	92,2	7,8	119,8	5,9	120,6	6,9	107	131	5
Химическая	15,6	20,9	41,5	11,5	85,0	8,1	93,2	9,4	73	100	8,5
Торговая	25,3	40,8	55,4	10	79,1	8,9	83,4	7,3	76	89	6,3
Керамическая	6,7	11,0	37,4	7,6	65,2	5,2	65,7	4,6	53	51	2,5
Бумагомассная	11,4	13,9	27,2	8,3	37,2	7,0	29,9	6,6	42	29	3,3
Лесная	3,3	9,3	14,3	11,4	19,3	9,9	20,3	8,3	30	24	5,3
Животная	7,3	6,5	12,0	11,2	18,0	8,1	16,4	8,6	16	20	7
Сельскохозяйственная	2,7	3,9	4,3	7,7	5,1	8,3	4,5	6	9	5	0,8

 

В состав первой группы больше половины капитала приходится на акционерные общества по обработке хлопка (в 1900 г. 103 предприятия с капиталом в 197 млн. руб. и дивидендов в 9,94%, в 1907 г. 102 общества с капиталом 282,6 млн., дивидендов — 8,7%). Во второй группе первое место по значению принадлежит нефтяной промышленности (в 1900 г. 27 акционерных обществ с капиталом в 93 млн. и дивидендов в 19,1%, в 1907 г. — 49 отчетных акционерных обществ с капиталом в 136 млн. и дивидендов в 5,97%), за ней следуют железоделательная (в 1900 г. 48 предприятий с капиталом в 147,5 млн. и дивидендов в 9,79%, в 1907 г. 41 акционерное общество с капиталом в 137,6 млн. и дивидендов в 2,3%) и каменноугольная (в 1900 г. 35 предприятий, капитал 82 млн., дивидендов 9,8%, в 1907 г. — отчетных предприятий 40, капитал 101,8 млн., дивидендов 3,69%). В металлической группе первое место занимают механичиские заводы (в 1900 г. 40 акционерных обществ с капиталом в 77,7 млн. и дивидендов в 9,48%, в 1907 г. 36 отчетных предприятий с капиталом в 91 млн. и дивидендов в 2,7%), второе — машиностроительные (в 1900 г. 35 отчетных акционерных обществ с капиталом в 70,7 млн. и дивидендов 7,7%, в 1907 г.— 32 отчетных обществ с капиталом 75,3 млн., дивидендов 3,89%). В перевозочной группе наибольшее значение, естественно, представляют частные железные дороги. По питательной группе первое место принадлежит сахарным заводам (в 1900 г. 129 предприятий с капиталом в 91 млн. и дивидендов в 7,7 млн. руб., в 1907 г. 125 отчетных акционерных обществ с капиталом в 108,6 млн. и дивидендов в 5,46%). Среди акционерных обществ по благоустройству городов наибольший капитал приходится на общества электрического освещения (в 1907 г. 32,7 млн. с дивидендами в 6,1%), трамваев (в том же году 24 млн. капитала и 5,9% дивидендов) и ломбардов (12,7 млн. капитала, 11,9% дивидендов). По химической группе на первом плане стоят керосиновые заводы (в 1907 г. 9 обществ с капиталом в 23 млн. и дивидендов в 9,8%), резиновые мануфактуры (в том же году 3 общества, капитал 17 млн., дивидендов 16,7%) и содовые заводы (3 предприятия с капиталом в 9 млн. и дивидендов в 11,7%). В целом в России преобладает крупный тип акционерных обществ, что отчасти объясняется сложной и затруднительной концессионной системой разрешения акционерных обществ, отчасти же отражает свойственный молодым в промышленном отношении странам быстрый темп концентрации крупной индустрии.

Литература. Камиша, А. И., «Акционерные компании» (1902); Петражицкий, Л., «Акционерная компания» (1898); Ковалевский, В. И., «Россия в конце XIX века»; «Статистика акционерного дела в России» за 1899 — 1907 гг.; Дмитриев-Мамонов, «Указатель действующих в России акционерных обществ» (1905); «Ежегодник Министерства Финансов», «Вестник Финансов» 1900 г., № 29; «Handworterbuch der Staatswissenschaften» (3-е изд., статья «Aktiengeselischaften» с указанием иностранной литературы).

Л. Кафенгауз.