Арбитраж

Арбитраж. Международные расчеты по обязательствам отдельных стран могут производиться различными способами. Если, например, Германия должна платить России (за купленные товары и т. п.), то долг может быть уплачен пересылкой золота в слитках; монеты (германские и русские); векселей (девизов), подлежащих оплате в России, но трассированных в Германии или какой-либо иной стране. Финансовые операции, производящиеся с целью  наиболее выгодного для должника покрытия долга, именуются арбитражем. Так, если в Берлине дороги (стоят высоко) векселя на Россию и при этом дешевы векселя на Лондон, где в свою очередь дешевы тратты на Санкт-Петербург, то выгодно вместо покупки в Берлине тратт на Санкт-Петербург и пересылки их в Россию для уплаты долга Германии — купить сначала тратты на Лондон, обменять их в Лондоне на русские девизы (см.) и, таким образом, рассчитаться с Россией. Если, далее, тратты на Россию дороги повсюду, то из Берлина для уплаты долга может оказаться выгодным послать прямо в Россию золото в слитках или в монете. Арбитражер в Германии наблюдает при этом, чтобы за каждые свои 100 марок тем или иным путем получить возможно более русских рублей и никак не меньше, чем 46,293855 руб. (теоретический паритет). Задача сводится здесь к тому, чтобы путем самых разнообразных операций возможно дешевле купить русскую валюту для уплаты по обязательству русским кредиторам.

Работа арбитражера весьма сложна, так как вексельные курсы и цены валюты весьма часто изменяются, и каждое из этих изменений влияет на его расчеты. Получая непрерывно по телеграфу и телефону сведения о курсах, арбитражер должен быстро решить, какие операции произвести, и немедленно отдать приказ о выполнении их. Ввиду сложности и рискованности арбитража, он нередко производится за общий счет (4 conto meta) двумя лицами на разных биржах. Очевидно, что по мере того, как уменьшается колебание курсов валюты и упрочивается денежное обращение в отдельных странах, значение арбитража падает. Но пока существуют международные расчеты и связанные с состоянием их колебания вексельных курсов {см.), арбитраж  необходим.

Помимо арбитража с валютой, ведется еще арбитраж  с ценными бумагами: покупка и продажа этих бумаг не на месте, а на других биржах с целью возможно дешевого приобретения их или возможно, выгодной реализации. Здесь задача арбитражера состоит в том, чтобы использовать колебания цен на бумаги, вызванные местными условиями на какой-либо бирже.

Товарный арбитража, т. е. торговля товарами для использования разницы цен их в разных местах, есть не что иное, как обыкновенная спекуляция товарами.

См. Ehnberg, «Die Arbitrage» («Handwortebuch der Staats-wissenschaften», Bd. I, 3 Aufl); Haupt, «Arbitrages et pantos» (8 ed., 1894); Тайнов, «Международные расчеты с основанными на золоте и переводных векселях арбитражами и паритетами» (1907).

Вл. Идельсон.